Perspectives du marché et des investissements 2025 T2

Alors que nous entrons dans la seconde moitié de l’année 2025, le contexte de marché reste complexe. Si le deuxième trimestre s’est achevé sur un rebond lié à l’appétit pour le risque, les incertitudes macroéconomiques et géopolitiques continuent de peser sur les perspectives. Néanmoins, nous pensons qu’une approche d’investissement disciplinée, axée sur les fondamentaux, restera essentielle pour obtenir une surperformance à long terme.

Perspectives macroéconomiques prudentes pour le second semestre

Les économies américaine et canadienne sont confrontées à des forces divergentes. Si les dépenses budgétaires pourraient soutenir la demande à court terme, des risques plus généraux persistent. Il s’agit notamment des nouvelles menaces tarifaires de l’administration Trump, des pressions inflationnistes persistantes, des rendements obligataires élevés et des tensions géopolitiques accrues. La Réserve fédérale américaine reste dans l’expectative, car les données économiques mitigées et l’incertitude politique retardent les baisses de taux potentielles. Au Canada, les conditions macroéconomiques sont un peu plus stables, mais la volatilité pourrait revenir si les conflits commerciaux mondiaux s’intensifient.

Actions à petite capitalisation : risques et résilience

Aux États-Unis comme au Canada, les actions à petite capitalisation ont rebondi au deuxième trimestre, mais elles restent confrontées à des défis. Les titres spéculatifs ont tiré les gains de fin de trimestre, créant des vents contraires pour les portefeuilles axés sur la qualité. Cependant, nous pensons que les entreprises fondamentalement solides reprendront le leadership du marché. Les petites capitalisations canadiennes restent attractives en termes de valorisation, d’autant plus que des baisses de taux d’intérêt semblent de plus en plus probables dans le courant de l’année. Aux États-Unis, les petites capitalisations offrent également des opportunités intéressantes, même si la volatilité politique pourrait entraîner des performances inégales à court terme.

Les entreprises de haute qualité en point de mire

Nos portefeuilles continuent de privilégier les entreprises de haute qualité qui affichent des bilans solides, des bénéfices récurrents et des avantages concurrentiels évidents. Avec une croissance moyenne prévue des bénéfices supérieure à 25 % par an et des décotes significatives par rapport à leur valeur intrinsèque, nous pensons que nos participations sont bien placées pour offrir une surperformance ajustée au risque sur l’ensemble des cycles de marché.

Points clés

• Les tensions géopolitiques, les droits de douane et l’inflation continuent de peser sur les perspectives macroéconomiques.
• La Réserve fédérale américaine reste prudente face à des données mitigées et à l’incertitude budgétaire.
• Les petites capitalisations canadiennes sont bien placées pour tirer parti d’éventuelles baisses de taux et de valorisations attractives.
• Les fondamentaux devraient reprendre le dessus après le rebond des valeurs spéculatives au deuxième trimestre.
• Nos portefeuilles restent axés sur des titres de grande qualité susceptibles de générer des rendements à long terme tirés par les bénéfices.