Perspectives du marché et des investissements 2025 T1

Alors que l’année 2025 progresse, les conditions du marché demeurent difficiles, mais elles deviennent de plus en plus favorables aux investisseurs ayant un horizon à long terme. L’incertitude liée aux tarifs douaniers, le ralentissement de l’activité économique et la prudence des entreprises ont entraîné de la volatilité, mais la valorisation des petites capitalisations présente désormais des occasions attrayantes.

Contexte économique : volatilité avec valeur sous-jacente

Les marchés nord-américains ont abordé le deuxième trimestre après l’une des baisses hors récession les plus marquées de l’histoire récente. L’escalade des tensions commerciales qu’ont entraînée les politiques tarifaires de l’administration Trump a pesé sur le sentiment et ralenti les dépenses d’investissement et les embauches. Si le risque d’une légère récession auto-infligée aux États-Unis a augmenté, une grande partie de ce scénario semble déjà reflété dans les prix du marché, en particulier dans le secteur des petites capitalisations.

Occasions dans les petites capitalisations canadiennes et américaines

À l’exception de l’industrie des mines et métaux, les actions à petite capitalisation canadiennes ont subi une correction plus importante que celle observée typiquement au début des périodes de récession. Par conséquent, le risque de baisse supplémentaire semble limité, et des titres de haute qualité sont maintenant disponibles à des escomptes de valorisation importants. Les petites capitalisations américaines ont également subi une baisse plus importante qu’à l’habitude. Nous considérons cette situation comme un rare point d’entrée pour générer de la valeur à long terme.

Avantages potentiels pour les investisseurs axés sur les fondamentaux

Dans nos perspectives, nous prévoyons une poursuite de la volatilité à court terme, alors que les marchés absorbent les développements politiques et l’incertitude macroéconomique. Cependant, l’histoire a démontré que les périodes de volatilité élevée peuvent créer de bonnes occasions de rendement à long terme, particulièrement pour les investisseurs axés sur les fondamentaux. Comme des baisses de taux d’intérêt sont toujours attendues plus tard cette année et que les pressions inflationnistes s’atténuent progressivement, le contexte pour les petites capitalisations devrait s’améliorer au cours de l’année.

Points clés

• L’incertitude liée aux tarifs et le ralentissement de l’activité économique ont contribué à une volatilité accrue des marchés nord-américains.
• Les petites capitalisations canadiennes et américaines ont déjà subi une correction marquée, indiquant qu’une grande partie du risque de récession est déjà prise en compte.
• Les valorisations sont désormais attrayantes, offrant une rare occasion d’investir dans des entreprises à petite capitalisation de haute qualité à des prix considérablement réduits.
• Les baisses de taux attendues et la stabilisation de l’inflation pourraient soutenir les marchés boursiers au second semestre de 2025.
• Nous demeurons optimistes quant au potentiel de reprise des petites capitalisations. Nous continuons de surveiller attentivement les développements macroéconomiques tout en restant concentrés sur les fondamentaux.