Perspectives du marché et des investissements 2023 T3

À l’aube du dernier trimestre de l’année, les paysages économiques du Canada, des États-Unis et de la Chine appellent à un optimisme prudent dans un contexte d’incertitudes latentes. La vigueur économique observée pendant l’été a été soutenue par une inflation devenue plus facile à dompter, d’excellentes données sur l’emploi et des bénéfices d’entreprise robustes. Cependant, si le passé est garant de l’avenir, ce vent d’optimisme pourrait cacher une récession.

Au Canada et aux États-Unis, l’effet de la hausse significative des taux devrait se faire sentir sur l’économie avec un certain décalage, c’est-à-dire que ce n’est qu’à la fin de 2023 ou en 2024 que l’on pourra mesurer toute l’ampleur des hausses. Le spectre d’un atterrissage brutal se profile, car de nouvelles hausses de taux pourraient exacerber un scénario de taux qui demeureront « plus élevés pendant plus longtemps », ce qui rend moins plausibles les prévisions prématurées d’un atterrissage en douceur de l’économie.

En revanche, l’économie de la Chine s’oriente vers une croissance mesurée et durable, en dépit des défis actuels. À mesure que les restrictions gouvernementales s’atténuent et que l’économie traverse les turbulences actuelles, un rebond semble plausible, ce qui permet d’entrevoir un avenir où les capitaux pourraient reprendre le chemin du marché chinois.

Dans le contexte actuel de turbulences économiques, nous continuons de privilégier une stratégie d’investissement disciplinée qui met l’accent sur des actions de qualité raisonnablement valorisées. Dans ce contexte, notre stratégie de petites capitalisations canadiennes et notre portefeuille modèle pour la Chine offrent des perspectives prometteuses puisqu’ils tirent parti respectivement des titres qui se négocient sous leur valeur intrinsèque et des rendements potentiels du capital, ce qui laisse présager une croissance et une résilience malgré les incertitudes.

Points clés

• Le vent d’optimisme économique qui souffle actuellement peut cacher des récessions sous-jacentes aux États-Unis et au Canada.
• L’effet des hausses de taux de 2022 ne s’est pas encore pleinement fait sentir, tant aux États-Unis qu’au Canada.
• Il faut accueillir avec scepticisme les prévisions d’atterrissage en douceur de l’économie aux États-Unis et au Canada.
• Nous estimons que l’investissement dans des actions de grande qualité est une stratégie prudente dans le contexte de la volatilité des marchés américains et canadiens.
• Les petites capitalisations canadiennes, dont les principaux titres se négocient plus de 20 % sous leur valeur intrinsèque, présentent un grand potentiel.
• L’approche de la Chine en matière de croissance durable et son potentiel d’afflux de capitaux promettent une stabilité et une prospérité futures.